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摩根大通发布研报称，阿里巴巴-W（09988）宣布重回线下实体店业务，旗下移动地图应用高德地图于昨日正式推出“高德扫街排行榜”应用内功能。该排行榜基于高德约10亿用户的真实出行数据，并结合其覆盖全国超过700万家餐厅和1300万本地服务目的地的优势，实时显示包括餐厅、酒店、景点在内的热门目的地人气排名。此外，高德还宣布通过烟火好店支持计划发放超过10亿元人民币的补贴，以鼓励线下消费，补贴涵盖交通及店内消费。小摩维持对阿里H股“增持”评级及目标价165港元，基于预测2027年市盈率12倍。

该行指，阿里巴巴变革中国本地生活市场业务，此举从市场情绪角度而言利好阿里巴巴股价，主因阿里在食品外卖及即时配送领域执行力强劲。对阿里而言，到店业务进入门槛相对较低，因：1）高德地图日活跃用户数过亿，流量庞大；2）高德已覆盖大量商户；3）商户覆盖率可通过第三方服务商迅速提升，如同抖音在2022年的做法。

小摩指，高德扫街榜推出是阿里巴巴“超级应用”战略的重要一步。高德有望成为阿里线下本地服务的主要入口，与淘宝的线上流量入口并行。此举亦可与饿了么、支付宝产生协同效应，提升用户黏性及变现能力，并可能开拓更多线下消费场景。然而，此计划的成功关键在于技术能力及用户习惯培养。